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Hypo Real Estate "sell"
12.11.2008
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von Hypo Real Estate (ISIN DE0008027707 / WKN 802770) im aktuellen "AnlageFlash" mit "sell" ein.
Die Hypo Real Estate habe mit den vorläufigen Q3-Daten enttäuscht. Das Minus vor Steuern betrage im 3. Quartal vor dem Hintergrund der weiter verschärften globalen Finanzmarktkrise auf Basis der vorläufigen Daten rund 3,1 Mrd. EUR. Der Verlust sei zu einem großen Teil auf die vollständige Abschreibung der DEPFA (auf den Goodwill) in Höhe von etwa 2,5 Mrd. EUR zurückzuführen.
Weitere Belastungen in Q3 in Höhe von etwa 600 Mio. EUR würden aus den Folgen der Insolvenz bei Lehman Brothers und der Situation in Island, ferner aus weiteren Wertverlusten auf CDO-Bestände resultieren. Darüber hinaus würden aufgrund der weiteren Verschlechterung der Immobilienmärkte die Wertberichtigungen im Portfolio um rund 100 Mio. EUR erhöht. Damit sei die Liquiditätslage des Hauses unverändert sehr angespannt.
Die Kernkapitalquote der Hypo Real Estate betrage Ende September 6,8% (inkl. Marktrisikopositionen, per Ende Juni: 8,2%). Das Haus rechne auch für das laufende Quartal mit weiteren Belastungen, die auch aufgrund der Kosten der vereinbarten Liquiditätsfazilität inklusive der Mehrkosten für eine interimistische Überbrückung des Liquiditätsengpasses resultieren würden. Die endgültigen Zahlen werde Hypo Real Estate am 17. November vorlegen.
Die Hypo Real Estate müsse sich mit der Finanzkrise wohl noch einige Zeit auseinander setzen. Die Ertrags- und Liquiditätslage der angeschlagenen Hypo Real Estate sei schlimmer als befürchtet. Die Analysten würden das Kursziel weiter auf 3,50 EUR reduzieren.
Aus Sicht der technischen Analyse sollten Aktien von Hypo Real Estate weiterhin gemieden werden, so Andreas Klähn, Analyst der SEB. Das Tief von 3,30 EUR bilde nur eine leichte (Unterstützungs-)Haltemarke. Ein Test dieser Marke sei sehr wahrscheinlich. Das langfristige Trendumfeld sei sehr schwach und trotz eines Überverkauft-Szenarios sei die mittelfristige Abwärtsbewegungsdynamik intakt. Somit könne auch ein Durchbruch unter 3,30 EUR nicht ausgeschlossen werden. Danach würden keine Unterstützungen mehr folgen.
Das Risiko in Hypo Real Estate sei sehr hoch. Dies spiegle auch eine statistisch maximale Wochenschwankung von fast 68% (!) wider. Obwohl damit natürlich auch erhebliches Potenzial im Falle einer Aufwärtsbewegung verbunden wäre, würden die Analysten aus technischer Sicht wegen des hohen Risikos derzeit von Engagements abraten.
Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die Hypo Real Estate-Aktie mit "sell". (Analyse vom 12.11.2008) (12.11.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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